2025年，兩宗重磅并購重組案例的落地，再度讓山東站上資本市場的聚光燈下。

2025年最后一天，宏創(chuàng)控股發(fā)布公告，擬以635億元并購宏拓實業(yè)100%股權的重組項目獲證監(jiān)會批復。由此，這成為“并購六條”發(fā)布以來A股民營上市公司規(guī)模最大的重組項目。

這場重組讓宏創(chuàng)控股從單一鋁深加工企業(yè)，一躍成為覆蓋氧化鋁、電解鋁及鋁深加工的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，電解鋁與氧化鋁產(chǎn)能穩(wěn)居全國第二，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1567.21億元，歸母凈利潤178.64億元，市值突破3500億元，超越中國鋁業(yè)市值，成為A股新“鋁王”。

而在2025年1月，招金集團正式入主瀕臨退市的*ST中潤，為資本市場化解上市公司風險、盤活困境資產(chǎn)提供了鮮活范本。

彼時，*ST中潤因連續(xù)三年扣非凈利潤為負、年報被出具無法表示意見審計報告，股價遭遇連續(xù)30個跌停，最低跌至0.89元/股，退市風險高懸。

招金集團通過協(xié)議受讓股權成為控股股東，注入資金、剝離房地產(chǎn)業(yè)務、聚焦黃金主業(yè)，幫助*ST中潤成功“摘星脫帽”并更名為招金黃金。

2025年，招金黃金扭虧為盈，全年業(yè)績實現(xiàn)歷史性突破，營收、凈利分別同比增長58%、225%，今年1月底股價創(chuàng)下史高價28.52元/股。一家瀕臨退市的上市公司實現(xiàn)了“起死回生”。

與此同時，道恩股份并購道恩鈦業(yè)的事項正在推進，此次13億元的關聯(lián)并購，旨在補齊上游鈦白粉原材料短板，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，走好補鏈強鏈延鏈的關鍵一步。

2025年，山東共有131家次上市公司完成并購重組，合計交易金額達1261億元，同比分別增長19%、236%。事實上，不僅是2025年，近年來山東在并購重組領域持續(xù)發(fā)力，近五年開展并購重組600余家次，打造出多個全國引領性的標桿案例。

萬華化學便是其中的典范，通過首發(fā)、再融資，累計募集資金1394億元，并全部投入技術研發(fā)與一體化產(chǎn)能建設，先后實施4次大規(guī)模并購重組，從單一MDI生產(chǎn)商一步步成長為擁有全球化生產(chǎn)與研發(fā)網(wǎng)絡的化工巨頭。

近期成為山東首只“萬億市值”牛股的中際旭創(chuàng)，也是在亟須轉(zhuǎn)型時通過并購重組“重獲新生”。2016年，總資產(chǎn)僅6.32億元的中際裝備，以28億元收購蘇州旭創(chuàng)，2017年重組更名為中際旭創(chuàng)，準備“背水一戰(zhàn)”。蟄伏數(shù)年后，AI風口襲來，中際旭創(chuàng)乘風起飛。

從宏橋控股完成全產(chǎn)業(yè)鏈躍升，到招金黃金走出退市泥潭，再到道恩股份延伸產(chǎn)業(yè)鏈、萬華化學邁向全球巨頭，山東企業(yè)的蛻變，正是市場化并購重組賦能實體經(jīng)濟的真實寫照。

緊跟國家并購重組政策導向，山東以資本為紐帶，推動產(chǎn)業(yè)整合、風險化解與資源優(yōu)化，讓并購重組真正成為企業(yè)破局升級的有效路徑。百尺竿頭，如何更進一步？

蘇商銀行特約研究員付一夫認為，“未來想要放大并購重組賦能價值，需結合山東產(chǎn)業(yè)特色，構建市場化、專業(yè)化的資本整合體系。立足全省優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)布局，出臺差異化引導政策，支持鏈主龍頭企業(yè)開展跨區(qū)域、跨層級資源整合，促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)深度融合，催生全新產(chǎn)業(yè)增長點。以常態(tài)化并購重組激活產(chǎn)業(yè)活力，牽引全省產(chǎn)業(yè)整體向高端化、集群化升級。”

（大眾新聞記者 都亞男）